中国银河：中衡设计（603017）-业绩稳健提升，装配式设计优势明显

中衡设计(603017)核心观点：事件：公司发布2020年年报及2021年一季报。2020年公司实现营业收入18.35亿元，同比下降5.51%，归母净利润2.18亿元，同比增长9.38%，扣非归母净利润1.94亿元，同比增长10.64%。业绩稳健提升。2020年，公司实现营业收入18.35亿元，同比下降5.51%。其中，设计咨询业务为主要收入来源，实现营业收入10.56亿元，同比增长12.06%；工程总承包业务实现营业收入4.70亿元，同比下降33.11%；工程监理及项目管理业务实现营业收入1.84亿元，同比增长8.06%；招标代理及咨询项目业务实现营业收入0.78亿元，同比下降24.18%。公司实现归母净利润2.18亿元，同比增长9.38%，扣非归母净利润1.94亿元，同比增长10.64%。2020年公司实现毛利率28.52%，同比提高4.17pct；归母净利率为12.22%，同比提高1.29pct。2020年公司经营现金流量净额为2.56亿元，同比提高1.04亿元。2020年资产负债率为45.53%，较上年同期提高0.19pct。2020年公司期间费用率为13.29%，同比提高0.