中航证券：上海沪工（603131）-2020年年报点评：可转债融资扩充产能，“十四五”公司智能制造及航天业务收入有望快速增长

上海沪工(603131)事件：公司4月29日公告，2020年公司营收10.86亿元（+19.65%），归母净利润1.22亿元（+27.59%），毛利率29.28%（-0.60pcts），净利率11.16%（+1.42pcts）。2021年一季度公司营收2.23亿元（+114.41%），归母净利润0.13亿元（+148.65%）。投资要点：公司弧焊设备产品与航天业务收入快速增长，净利率创近4年新高2020年，受益于公司各项经营计划的落实，公司的智能制造和航天业务稳步提升，公司营业收入(10.86亿元,+19.65%）快速增长。尽管受到主要材料价格上涨因素影响，公司整体毛利率（29.28%，-0.60pcts）略有下降，但仍维持在了较高水平。而公司归母净利润（1.22亿元,+27.59%）与公司净利率（11.16%，+1.42pcts）均快速增长，特别是公司净利率达到了2017年以来的峰值。2021年一季度，公司营收（2.23亿元，+114.41%）及归母净利润（0.13亿元，+148.65%）较2020年均实现大幅增长，主要系2020年同期公司受新冠病毒肺炎疫情影响，今年销售恢复正常并明