国金证券：基础化工行业研究：政策底估值底已来，继续看好低估值+业绩确定标的

本周化工市场综述本周市场先涨后跌，尤其是成长股表现较为强势，其中申万化工指数上涨1.49%，跑赢沪深300指数3.23%。市场表现上，基本面强劲+超跌标的表现较佳，一季度业绩向下的标的有所承压。本周我们发布了5月投资策略，核心结论是政策底估值底已经到来，但考虑到仍有部分核心矛盾会扰动市场，比如：美联储加息节奏和幅度、国内上市公司盈利恢复的节奏和幅度，我们认为接下来更多是结构行情，建议重点关注估值有安全垫+业绩确定的标的。投资方向上，一是通胀方向，通胀已经逐步成为共识，这里就不在赘述，我们建议重点关注农药和化肥；二是稳增长方向，在疫情背景下，无论是市场对于稳增长的关注度还是政策出台的力度都可能会更强，建议重点关注供需较好的纯碱；三是成长方向，虽然当下风格不利于成长股，但不少优质成长股的估值已经位于历史极低位置，叠加成长较为确定，当下是较佳的配置时点。除此之外，我们认为市场对于成长股存在一定误解---当下风格不利于成长股，不建议配置，我们的理解是虽然当下市场成长股很难赚估值扩张的钱，但对于估值位于历史极低分位数且成长较为确定的标的，它们可以赚业绩的钱；最后是防守组合，在市场中期依旧混沌的大