东方财富证券：消费电子系列报告之一：折叠屏从1到N，业绩驱动结构性机会

【投资要点】折叠屏成为消费电子稀缺性成长方向。手机需求疲软，影响消费电子产业链表现。其根本原因在于创新不足，无法激发消费者换机需求。折叠屏手机自2018年推出后，经过多年酝酿和探索，已经度过了概念阶段，2022年起进入从1到N的成长阶段。主流安卓手机企业华为/荣耀、三星、小米、OPPO、VIVO集体发力下，我们认为折叠屏手机有望成为高端手机的主流形态，可能进一步打开行业天花板。成为消费电子板块稀缺的成长方向。折叠屏潜在市场还包括笔记本电脑、平板电脑、车载等。折叠屏的功能优势明显，制约发展的主要问题是成本，随着需求扩大产业链规模效应提升，成本下行将持续打开更广阔应用空间。除了高端手机市场外，笔记本电脑和平板电脑市场已经开始探索折叠屏应用，2020年联想领先发布了ThinkPadX1Fold，2022年华硕推出了Zenbook17Fold。折叠屏大趋势有进一步强化和拓展的迹象。LG还申请了车载折叠屏的相关专利。折叠屏带来铰链和UTG玻璃纯增量需求。折叠屏技术带来的供应链变化，核心在于铰链和UTG玻璃盖板。铰链直接决定了核心折叠功能的实现，以及耐用、控制折痕等，是折叠屏的关键技术，预计带来可