首创证券：晶澳科技（002459）-公司简评报告：以诚为本，放眼长期

晶澳科技(002459)核心观点事件：公司发布一季报，2021Q1公司实现收入69.56亿元，同比增长51.52%；归属母公司净利润1.57亿元，同比下降45.11%；扣非净利润0.59亿元，同比下降82.7%。以诚为本，放眼长期。受低价长单交付和硅料及海运成本上升的影响，公司一季度综合毛利率10.78%，同比下降86.36%，环比增长107.7%，盈利能力不佳但正在逐步改善。Q1公司执行的低价长单达1GW，组件单瓦盈利承压，公司以长期利益为重、以客户为本、重视诚信、坚持执行低价订单，预计Q2剩余200-300MW低价订单需要交付，对公司影响较小，公司也将积极与客户协商提升价格或推迟交付，将低价订单影响最小化。公司在面临光伏供应链价格全线上涨的情况下，发挥契约精神，有助于公司建立良好的品牌，树立口碑，有利于对公司的长期运营。产能释放，盈利能力有望修复。公司2020组件产能达23GW,硅片电池产能为组件的80%。2021Q2新建产能将逐步投产，包括宁晋4.3GW电池，义乌5GW组件，越南3.5GW组件，合肥组件车间改造。公司按计划进行产能扩张，预期今年组件产能大于40Gw，电池硅片占其8