华西证券：金山办公（688111）-一季报业绩大超预期，预收款佐证下游需求旺盛

金山办公(688111)事件概述4月29日，金山办公发布2021年一季报，公司实现营业收入7.74亿元，同比增长107.74%；实现归属于母公司所有者的净利润3.07亿元，同比增长178.65%。实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.57亿元，同比增长302.27%。一季报业绩大超预期，订阅模式改善现金流，预付款佐证下游需求旺盛一季报大超预期：2021年一季度，金山办公抓住数字化转型契机，持续发力“云和协作”生态战略，实现营业收入和归母净利润107.74%和178.65%的同比增长，公司业绩大超预期。我们认为，当前公司正在逐渐从办公软件厂商转型为云协作办公解决方案服务商，业绩高增长一方面得益于C端客户渗透率和付费率的提升带来的订阅收入，另一方面受益于信创业务的推进，B端客户加大采购力度带来使用授权业务的整体爆发式增长。月活用户持续提升：截至2021年3月31日，公司主要产品月度活跃用户（MAU）为4.94亿，较上年同期增长10.51%。其中WPSofficePC版月度活跃用户数1.94亿，较上年同期增长15.48%；移动版月度活跃用户数2.94亿，较上年同期增长8.49