东方财富证券：北方华创（002371）-2020年报及2021年一季报点评：在手订单充裕，业绩稳步增长

北方华创(002371)【投资要点】公司于4月29日发布2020年报及2021年一季报。公司在2020年度实现营业收入60.56亿元，同比增长49.23%，归母净利润5.37亿元，同比增长73.75%，扣非后归母净利润1.97亿元，同比增长180.81%，2020年度业绩略高于我们此前预期；2021年一季度公司实现营收1.42亿元，同比增长51.76%，归母净利润为0.73亿元，同比增长175.27%，扣非后归母净利润为0.32亿元，同比增长348.98%。在手订单充裕，现金流大幅改善。2020年末公司合同负债为30.48亿元，到2021年一季度末上升至44.94亿元，持续创历史新高，保守按照45%的预收比例来算，公司在手订单接近100亿元。同时公司存货余额在一季度末达到了59.40亿元的历史最高值，其中大部分为库存商品，待客户收货后即可确认收入。公司现金流也有大幅改善，全年经营活动现金流量净额为13.85亿元，相比2019年大幅好转，一季度持续保持了良好的势头，单季度经营活动现金净流入6.61亿元。电子工艺装备高速增长，新产品实现突破。2020年度公司电子工艺装备实现营收48.69亿