国海证券：宁德时代（300750）-事件点评：业绩符合预期，延续高质量发展

宁德时代(300750)事件：公司发布2021年一季报：2021Q1公司实现营收192亿元，YoY+112%，实现归母净利润19.54亿元，YoY+163%，实现扣非归母净利润16.72亿元，YoY+291%。业绩符合预期。投资要点：2020Q1业绩高增长，符合预期。2020Q1公司实现营收192亿元，YoY+112%/QoQ+2%，实现归母净利润19.54亿元，YoY+163%/QoQ-12%，实现扣非归母净利润16.72亿元，YoY+291%/QoQ-1%，业绩如期同比高增长。2021Q1公司毛利率为27.3%，YoY+2.2pct/QoQ-1.1pct，2021Q1原材料大幅上涨，公司毛利率依旧相对稳健，成本管控能力强。2021Q1公司期间费用率为12.5%，YoY-1.5pct/QoQ-3.3pct，管理效率进一步提升。收益质量首屈一指，积极备货迎接旺盛需求。公司2021Q1收现比为103%，经营活动现金流为110亿元，YoY+249%/QoQ+35%，大超预期，收益质量首屈一指。截止2021Q1，公司账面应收账款+票据为217亿元，环比2020Q4仅增加5亿元，而公司应付账款