东吴证券：启明星辰（002439）-2021年一季报点评：业绩符合市场预期，高增长值得期待

启明星辰(002439)事件：公司发布2021年一季报，公司实现营业收入5.06亿元，同比增长120.18%（比2019年增长45.73%），归母净利润-7,542.84万元，同比增长4.94%，扣非归母净利润-8,612.62万元，同比增长5.14%。投资要点市场拓展+信创业务带动收入高增长：公司Q1营收高增主要是公司前期加强区域市场、行业市场拓展以及信创业务取得明显成效。营收高增的同时净利润相对变动较小，主要系公司研发费用、销售费用增长明显；同时，本期公司员工持股计划产生的股份支付费用增加约1,900万元，对本期的利润构成一定影响。合同负债4.25亿元，较期初增加75.75%，主要系预收客户货款增加。2021年安全运营中心力争达到120家：2020年安全运营业务已形成华东、华南、西南、华北、华中五大区域资源中心，9个省级二级业务支撑中心及75+城市安全运营中心。2021年以来，公司陆续和宁波杭州湾新区、厦门市、张家界、中国电信研究院等政企在安全运营业务方面开展合作。以产品/平台/服务/人员为基础，持续整合网络安全创新能力，通过安全运营服务（SecaaS/SocaaS），在新的网络安