中银证券：阳光电源（300274）-逆变器业务强势，业绩高增长延续

阳光电源(300274)公司发布2020年年报与2021年一季报，业绩持续高增长。公司逆变器业务龙头地位稳固、收入翻番，储能业务高速增长；维持增持评级。支撑评级的要点2020年盈利增长119%符合预期：公司发布2020年年报，全年实现收入192.86亿元，同比增长48.31%，实现归属于上市公司股东的净利润19.54亿元，同比增长118.96%，扣非后增长103.93%。公司年报业绩符合预告区间，符合我们和市场的预期。2021Q1盈利同比增长142%：公司发布2021年一季报，实现收入33.47亿元，同比增长81.24%，实现盈利3.87亿元，同比增长142.45%。光伏逆变器持续强势，收入翻番：光伏逆变器方面，2020年公司大力推进全球化品牌战略，深耕重点细分市场，稳固并加大欧洲、美洲市场布局力度，抢抓更多新兴市场的机会，充分发挥全球营销、服务及供应链优势，全球竞争力及影响力持续提升，光伏逆变器全球发货量增长至35GW，其中国内13GW，海外22GW，全球市占率27%左右。全年公司光伏逆变器确认销量同比增长104%至33.5GW，实现收入75.15亿元，同比增长106%，毛利率同比提