新时代证券：斯达半导2021Q1业绩点评：Q1业绩超预期，新能源和变频家电市场爆发增长可期

斯达半导(603290)国内IGBT龙头公司，一季报业绩增长强劲，维持“强烈推荐”评级。公司发布2021年一季报：2021年实现营业收入3.25亿元，同比增长135.70%，归母净利润7500万，同比增长177.23%，业绩超市场预期。我们认为国内IGBT市场持续增长，未来新能源、电源、工业控制市场将助推IGBT市场加速爆发，在半导体国产化加速背景下，公司作为国内IGBT行业龙头将维持领先地位，推动业绩高速增长。我们预计公司2021-2022年归母净利润为3.51/4.63/5.88亿元，对应PE为90/68/54倍，维持“强烈推荐”评级。公司三大业务进展顺利，2021年保持快速成长动力十足。2020年，公司工业控制与电源行业实现营收为7.07亿元（+21.61%），实现稳健增长；新能源业务方面，公司生产的汽车级IGBT模块配套超过20万辆新能源汽车，实现营收2.15亿元（+30.38%）；变频白色家电及其他业务方面，公司应用于变频白电的IPM模块得到多家主流厂家认可，逐步实现批量出货，实现营收3765.68万元（+25.18%）。展望2021年，公司在深耕工业控制与电源行业的同时，继