中国银河：贝泰妮（300957）-2020年报暨一季报点评：使命担当，扬帆起航

贝泰妮(300957)核心观点：事件2020年全年公司实现营业收入26.36亿元，同比增长35.64%；实现归属母公司净利润5.44亿元，同比增长31.94%；实现归属母公司扣非净利润5.13亿元，同比增长31.05%。经营现金流量净额为4.31亿元，较上年同期减少16.29%。2021年一季度公司实现营业收入5.07亿元，同比增长59.32%；实现归属母公司净利润0.79亿元，同比增长45.83%；实现归属母公司扣非净利润0.77亿元，同比增长61.11%。经营现金流量净额为0.55亿元，较上年同期增长178.95%。主营功效护肤品牌薇诺娜增长强劲，线上自营平台与把握私域流量的自建专柜服务平台进一步强化线上渠道优势2020年公司实现总营业收入26.36亿元，较上年同期增长6.93亿元。其中主营日化行业业务对应营收为26.21亿元，较上年同期增长6.86亿元。其他业务来源于子公司昆明薇诺娜从事医疗美容业务取得的收入及零星房租收入，实现营收0.16亿元，较上年同期增长0.07亿元。从品类的角度来看，护肤品/医疗器械/彩妆分别实现营业收入23.60/1.95/0.65亿元，分别较上年同期增