首创证券：正泰电器（601877）-公司简评报告：低压再上层楼，光伏高增可期

正泰电器(601877)事件：公司发布2020年年报，报告期内实现营收332.53亿元（+10.02%），实现归母净利润64.27亿元（+70.85%），实现归母扣非净利润39.64亿元（+7.82%），公司拟每股派发现金红利0.5元，报告期内公司投资的中控技术（688777）在科创板挂牌上市引起公允价值变动增加公司净利润27.30亿元；公司发布2021年一季报，报告期内实现营收68.69亿元（+20.55%），实现归母净利润1.21亿元（-64.52%），实现归母扣非净利润6.04亿元（+89.45%），报告期内中控技术股份公允价值变动对当期净利润影响-5.28亿元。“三化”助力低压业务再上层楼：报告期内公司低压电器分部实现营业收入184.22亿元，同比增速为3.05%，毛利率为32.14%。国内渠道业务实现营业收入111.13亿元（+2.8%）；公司行业直销业务实现营业收入约20亿元（+11.1%）。公司国际业务在电器行业整体出口大幅下滑的情况下，依旧实现逆势增长，实现营业收入20亿元（+11.1%）。今年Q1公司低压电器业务实现营收46.96亿元（+66.26%），其中行业直销业