中国银河：香山股份（002870）-并表均胜群英致业绩大幅增长 未来汽车业务布局可期

香山股份(002870)投资事件公司公布2020年年度报告以及2021年Q1季报：2020年，实现营收9.76亿元，同比+16.03%；归母净利7508.32万元，同比+215.65%；2021年一季度，公司实现营收11.79亿元，同比+761.25%，实现归母净利润3692.21万元，同比+728.51%。我们的分析与判断(一)传统衡器业务增长稳定。香山股份2020年实现营业收入9.76亿元，比上年同期增长16.03%。主要是公司充分利用全球疫情期间“宅经济”和健康产品需求的增长，促使业绩持续提升，在一季度同比大幅减产的情况下，仍然实现了全年同比增长。2020年利润总额9,689.02万元，归母净利润7,508.32万元，比上年同期分别增长274.04%和215.65%。主要受益于国家有关税费减免等优惠政策影响，期间费用减少，同时公司及时对主要材料供应采购价格锁定及远期结汇等有效措施，总体营业成本下降，利润总额及净利润均较上年实现大幅增长。（二）21Q1均胜群英并表大幅增厚营收及利润。21Q1公司营收及净利润均实现700%以上的同比增幅，主要由于并表均胜群英所致。2020年11月24