湘财证券：药品行业周报：国内头部Pharma公司创新项目海外BD相继落地

核心要点：创新产业链持续回调本周医药生物下跌0.1%，位列一级行业涨幅第8位，排名居前，跑赢万得全A1.6pct。13个三级行业中5个子行业上涨，其余8个子行业均呈现下跌。线下药店、中药、医药流通涨幅居前，分别上涨7.8%、4.6%、4.2%，CXO、疫苗、血液制品跌幅居前，分别下跌5.8%、2.9%、2.3%。全行业估值水平情况，2月20日医药生物PE-TTM（剔除负值）为26.1X，PB3.4X，估值水平上升至1倍标准差下线位置。近期估值水平有所反弹，从十年维度历史数据来看，三次40%以上最大回撤估值低点分别为37X、24X、21X，当前估值水平仍在相对底部区间。溢价率方面，相对万得全A(剔除金融、石化)PE、PB估值溢价率分别为-16%、35%。全球生物科技方面，A股、纳斯达克生科指数相对强势，涨跌幅分别为0.6%、-1.7%，恒生生科跌幅较大，较上周跌幅有所收窄，下跌4.8%。估值方面，恒生生科PB为2.9X，位于1倍标准差下线位置。AH折价方面，恒生生科较内地PB折价29%。国内头部Pharma公司创新项目海外BD相继落地本周国内两家头部Pharma公司两款产品EZH2抑制剂