首创证券：固德威（688390）-公司简评报告：组串逆变器领先企业，一季度业绩快速增长

固德威(688390)核心观点事件：公司发布2021年一季度业绩报，实现营业总收入4.4亿，同比增长99.6%；净利润6949.22万元，同比增长86.26%，归母净利润6992.8万元，同比增长86.4%；每股收益为0.79元。Q1营收同比翻倍，净利润保持高速增长。一季度是光伏行业传统意义上的装机淡季，2021Q1光伏行业伴随着多晶硅料紧缺、涨价，基于成本升高，下游各环节盈利能力受到挤压，因缺货和涨价因素光导致电站端需求释放减缓，“缺芯”导致逆变器IGBT供应紧张，公司在此背景下Q1营业收入4.4亿，同比翻倍，归母净利润6992.8万元，保持高速增长，销售毛利率37.81%，环比提升9%，保持了良好的盈利能力。分布式市场快速增长，全年出货量有望翻倍。根据国家能源局公布数据，2021Q1光伏累计装机258.5GW，一季度新增装机5.33GW，其中分布式光伏2.81GW，占比达52.72%，集中式光伏电站装机2.52GW，占比42.27%。随着大型地面电站实行平价上网，补贴全面取消，分布式电站保留的3分/度的光伏补贴将成为推动分布式发展的驱动力，分布式装机在我国装机结构中的占比不断提升。