中国银河：晨光文具（603899）-传统业务、九木杂物社实现恢复性增长，科力普高增速延续，维持推荐

晨光文具(603899)事件2021Q1公司实现营业收入38.12亿元，同比增长82.96%；实现归属母公司净利润3.28亿元，同比增长42.50%；实现归属母公司扣非净利润2.95亿元，同比增长69.49%；实现经营性现金流量净额为1.64亿元。传统业务、九木杂物社经营实现恢复性增长，办公直销业务科力普爆发式拉动营收规模的提升2021Q1公司实现总营业收入38.12亿元，较上年同期增长17.28亿元，较2019Q1同比增长14.56亿元；对应主营业务营收为38.08亿元，较上年同期增长约17.39亿元。从产品的角度来看，书写工具/学生文具/办公文具/其他产品/办公直销（晨光科力普）分别实现营收6.69/7.70/7.87/1.16/14.66亿元，较上年同期分别增长2.44/2.34/2.86/0.71/9.04亿元，对应YOY57.31%/43.69%/57.13%/157.26%/161.06%。其中，办公直销业务依旧是公司营收的最主要来源，在主营收中的贡献占比同比提升11.35个百分点至38.49%，位列第一，同时贡献了51.99%的主营收增长。办公文具与学生文具规模相当，在主