光大证券：派能科技（688063）-2020年报及2021年一季报点评：业绩符合预期，受益海外家用储能高速增长

派能科技(688063)事件：公司2020年营业收入为11.2亿元，同比增长36.62%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长90.46%；实现扣非归母净利润2.7亿元，同比增长68.37%。公司发布2021年一季报，营业收入为2.58亿元，同比增长51.69%，环比下降17.37%；实现归母净利润0.59亿元，同比增长43.47%，环比下降23.57%。海外家用储能市场需求旺盛，公司业绩高速增长。公司2020年境外收入9.43亿元，同比增加62.08%，占总收入的84%，毛利率45.82%，同比增加3.41pcts，海外业务量利齐升。20Q4公司营业收入3.12亿元，同比下降9.95%，环比微降0.7%；归母净利润0.78亿元，同比增长5.84％，环比增长6.27%，主要由于疫情影响国际物流，部分订单存在无法及时交付的情况。产品结构改善，盈利能力提升。公司核心业务储能产品2020年收入为10.45亿元，同比增长75.59%，毛利率为43.65%，公司2020年综合毛利率为43.52%，较上年增长6.49pcts，净利率为24.51%，较上年增长6.93pcts，主要由于毛利率较高的自