天风证券：中天科技（600522）-扣非业绩高增长，持续扩张能力强劲

中天科技(600522)事件：公司发布2021年一季报，一季度实现营业收入110亿元，同比增长23.69%；归母净利润4.92亿元，同比增长39.16%；扣非归母净利润5.47亿元，同比增长80.15%。我们的点评如下：费用管控+业务拉动，21Q1扣非业绩实现高增长公司扣非归母净利润5.47亿元（+80.15%）超市场预期，高于归母净利润4.92亿元，主要系其他非流动金融资产公允价值浮动收益（约-1.5亿元）较上年同期减少的影响所致。另外，业绩快速增长一方面源于收入快速增长，另一方面整体费用率同比下降1.99个百分点。营收增长预计主要源于海洋业务+电力+新能源业务拉动。海洋业务：充足订单奠定短期高增长趋势，碳中和打开海风更大发展空间短期看，国内海上风电建迎来大规模装机浪潮，中天作为业内龙头，海缆和海工在手订单充裕，2020年中报披露显示海工合同70.6亿元，同时海缆在手订单100亿元，短期业绩高增长有望持续。其中2020年中天科技海缆净利润9亿元（19年4.7亿元），中天科技集团海洋工程有限公司净利润4.3亿元（19年9900万元）。长期看，碳中和/碳达峰以及海风平价上网目标下，行业未