光大证券：浙富控股（002266）-2020年年报及2021年一季报点评：产能持续扩张，大宗商品价格高位保障公司21年业绩高增

浙富控股(002266)事件：公司发布2020年年报，2020年实现营业收入83.43亿元，同比增长27.60%（公司2020年6月完成同一控制下的重大资产重组，同比为调整后数据，下同），实现归母净利润13.62亿元，同比增长189.64%；公司同时发布2021年一季报，2021Q1实现营业收入29.98亿元，同比增长154.96%，实现归母净利润5.65亿元，同比增长516.48%，超出业绩预增公告上限（5.46亿元）。申联集团&申能环保完成20年业绩承诺，2021Q1大宗商品价格上涨给公司带来显著利润贡献。2020年6月，公司完成了对申联环保集团和申能环保的收购工作，虽然疫情影响下公司在建项目工期有所滞后，但投运项目稳健运营使得公司业绩快速增长，保障申联环保集团和申能环保超额完成了2020年的业绩承诺。分版块来看，并表后公司主要收入贡献变更为危废业务，2020年该板块实现营业收入73.60亿元，同比增长35%，其中主要的贡献来源于资源化产品销售（全年实现金属销售量10.76万吨，实现营业收入70.73亿元）；板块毛利率小幅下降0.39个pct至27.66%。传统主业机械设备制造实现