国海证券：迈为股份（300751）-2021年一季报点评：一季度高增长，加快布局HJT，受益技术迭代

迈为股份(300751)投资要点：业绩符合预期，重视研发创新，持续加大研发投入：公司2020年实现营收22.9亿元，同比增长59.0%；实现归母净利润为3.94亿元，同比增长59.3%；扣非归母净利润为3.38亿元，同比增长48.7%；综合毛利率小幅增长0.2pct至34.0%，净利率同比持平为16.9%；公司经营性现金流净额为3.75亿元，同比增长546%，主要系应收票据托收和各类政府补贴同比有较大幅度提升，以及公司支付银行业务保证金降低导致支付的其他与经营活动有关的现金降低；营业外收入中，收到政府补贴0.63亿元，同比增长317%。公司2021年一季度实现营收6.32亿元，同比增长54.6%；归母净利润同比增长85.1%至1.20亿元；销售毛利率增长6.0pct至38.2%，净利率为18.54%，提升3.2pct；经营性现金流净额为1.10亿元。公司持续加大研发力度，项目研发增速，2020年累计研发投入1.66亿元，同比增长76.0%，占营业总收入的7.26%；2021年一季度研发投入0.49亿元，同比增长101%。丝网印刷设备稳居龙头，外延拓展切入OLED市场：公司2020年境内