首创证券：派能科技（688063）-公司简评报告：户储巨头，蓝海老兵

派能科技(688063)核心观点事件：公司发布2020年年报，报告期内实现营收11.20亿元（+36.62%），实现归母净利润2.75亿元（+90.46%），实现归母扣非净利润2.70亿元（+68.37%）；公司发布2021年一季报，报告期内实现营收2.58亿元（+51.69%），实现归母净利润0.59亿元（+43.47%），实现归母扣非净利润0.57亿元（+40.83%）。公司综合销售毛利率43.52%（+6.49pct），销售净利率24.51%（+6.93pct），期间费用率14.70%（-2pct）。深度绑定海外客户，穿越疫情韧性彰显：公司全年以自主品牌和贴牌销售储能产品供给680.23MWh（+37.96%）。公司来自境外的主营业务收入9.43亿元，占主营业务收入的88.42%。2019年全球户用自有品牌储能产品出货前三为特斯拉、LG化学和派能科技，市场份额分别为15%、11%、8.5%（若计入贴牌产品公司市占率达到12.2%）。公司深度绑定海外客户，是欧洲第一大储能系统集成商Sonnen、英国最大光伏产品提供商Segen等海外大型优质客户的核心供应商。报告期内公司继续深化全球