山西证券：山西汾酒（600809）-汾酒与竹叶青双轮驱动，2021业绩实现开门红

山西汾酒(600809)事件描述公司发布2021年第一季度报告显示，公司实现营业收入73.32亿元，同比增长77.03%；归母净利润21.82亿元，同比增长77.72%。事件点评圆满收官的“十三五”，2021Q1业绩超市场预期。2020年实现营业收入139.9亿元，同比增长17.63%，归母净利润为30.79亿元，同比增长56.39%，其中单Q4营业收入为36.15亿元，同比增长33.12%，Q4归母净利润为6.18亿元，同比增长140.38%，环比加速增长。此外，2021Q1实现营业收入73.32亿元，归母净利润21.82亿元，同比增长77.72%，其中汾酒/系列酒/配制酒分别+78.97%/-27.20%/+149.97%，业绩超市场预期，主要在于1）汾酒持续调整、优化营销组织架构，完成了营销骨干的新老交替，大量90后营销人员充实到基层一线，激发了内生动力；2）各销售区域提前布局春节旺季，聚焦宴会团购渠道，终端促销活动不断，效果良好；3）青花汾酒系列市场影响力进一步提升，销售稳步增长，收入近六成由省外市场贡献。汾酒与竹叶青“双轮驱动”初现雏形，省外占比持续提升。1）营销布局方面，公