浙商证券：英维克2020年年报和2021年一季报点评报告：IDC/储能/电子散热驱动成长

英维克(002837)投资要点IDC/轨交/储能等驱动增长2020年公司实现收入17.03亿，同比增27.35%，其中机房温控、机柜温控、轨交空调收入为8.67、3.78、2.87亿，同比增38.65%、1.11%、38.57%。其中机房温控新增订单强劲，在通信运营商、区域渠道、垂直行业系统、集成总包业务等方面均表现不俗；机柜温控产品在通信、储能、工业、风电等领域也取得了增长；轨交空调拓展了郑州地铁、无锡地铁新市场。2020年公司实现归母净利润1.82亿，同比增13.48%，受产品组合变化、成本上升、市场竞争加剧等影响，综合毛利率、净利润下降至32.43%、10.60%，2019年同期水平为35.15%、10.60%。2021Q1公司实现收入3.42亿元，同比增长57.53%；归母净利3114万元，同比增195.62%，主要系IDC、储能、轨交等相关产品收入增长带动，一季度公司综合毛利率34.98%，环比获得改善。存货提高奠定业绩基础截至2020年底，公司存货4.68亿元，较2019年底3.15亿元同比增48.6%。公司年报显示，机房温控项目2020年第四季度进入密集的发货、实施、验收