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东兴证券:中国巨石(600176)-前瞻布局享量价齐升,正站在新一轮成长起点.pdf |
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中国巨石(600176)公司发布2021年一季报:实现营收和归母净利分别为39.96亿和10.63亿,分别同比增长63.63%和243.56%,实现单季每股收益0.3元。原纱龙头业绩高弹性持续印证,2021行业景气或将维持高位平稳。玻纤行业自2020Q4迎来拐点,原纱价格大幅反弹之后快速上涨,至今仍处于上升期,原纱本质为复合材料工业的大宗原材料,产品价格在供需失衡之时随行就市,弹性较高,而巨石作为原纱龙头,充分享受行业的高景气,2021Q1公司扣非归母净利环比2020Q4增长33%左右,业绩表现同步于行业景气度边际变化,业绩高弹性持续印证。展望后市,2021Q1开始,玻纤国内和海外两个市场需求已呈现出共振向上的态势,行业供给2021年中开始将有边际增加,测算增幅在5-10个点之间,相对可控,综合供需判断,我们认为自2021Q1往后,玻纤价格在快速上涨期过后或将相对平稳,新增产能释放后价格出现大幅下降的概率目前看相对较小。量价齐升的背后是超前行业的前瞻布局,重申公司正站在新一轮成长起点。玻纤行业此轮景气向上再次由风电和热塑等高端产品需求高增带动,电子纱价格也在2020年12月出现拐点,充
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