东兴证券：中国巨石（600176）-前瞻布局享量价齐升，正站在新一轮成长起点

中国巨石(600176)公司发布2021年一季报：实现营收和归母净利分别为39.96亿和10.63亿，分别同比增长63.63%和243.56%，实现单季每股收益0.3元。原纱龙头业绩高弹性持续印证，2021行业景气或将维持高位平稳。玻纤行业自2020Q4迎来拐点，原纱价格大幅反弹之后快速上涨，至今仍处于上升期，原纱本质为复合材料工业的大宗原材料，产品价格在供需失衡之时随行就市，弹性较高，而巨石作为原纱龙头，充分享受行业的高景气，2021Q1公司扣非归母净利环比2020Q4增长33%左右，业绩表现同步于行业景气度边际变化，业绩高弹性持续印证。展望后市，2021Q1开始，玻纤国内和海外两个市场需求已呈现出共振向上的态势，行业供给2021年中开始将有边际增加，测算增幅在5-10个点之间，相对可控，综合供需判断，我们认为自2021Q1往后，玻纤价格在快速上涨期过后或将相对平稳，新增产能释放后价格出现大幅下降的概率目前看相对较小。量价齐升的背后是超前行业的前瞻布局，重申公司正站在新一轮成长起点。玻纤行业此轮景气向上再次由风电和热塑等高端产品需求高增带动，电子纱价格也在2020年12月出现拐点，充