中银证券：卫星化学（002648）-二季度业绩环比大幅改善，高端新材料加码布局

卫星化学(002648)2023年上半年公司实现营业收入200.14亿元，同比增长6.38%；归母净利润18.43亿元，同比减少34.13%。其中，2023年二季度实现营收105.99亿元，同比减少0.72%，环比增长12.57%，归母净利润11.36亿元，同比减少10.31%，环比增长60.59%。公司二季度业绩快速修复，轻烃产业链一体化优势凸显，同时，加码布局α-烯烃综合利用高端新材料，成长空间进一步提升。公司业绩符合预期，看好未来长期发展，维持买入评级。支撑评级的要点轻烃裂解工艺优势凸显，二季度业绩快速修复。2023年上半年连云港基地二阶段项目产能释放，带动公司营业收入持续增长，受行业景气度下滑影响，上半年归母利润同比下滑，但二季度业绩得到快速修复。根据百川盈孚统计数据，2023年Q2布伦特原油、HenryHub天然气、国内丙烷市场均价分别为77.73美元/桶、2.16美元/mmbtu、4488.53元/吨，环比分别降低5.32%、16.60%、22.47%，丙烯酸、环氧乙烷、聚乙烯国内市场均价分别5978.63元/吨、6482.03元/吨、7982.90元/吨，环比分别降低16