中航证券：航天产业发展综述&9月月报：星河漫漫，曙光在前

报告摘要 一、航天行业行情回顾： 8月，上证综指（-3.28%），深证成指（-4.63%），创业板指（-6.38%），国防军工（申万）指数（-8.90%），中航证券航天产业相关指数走势如下： 中航证券航天行业指数（-9.66%），跑输军工（申万）行业0.75个百分点； 中航证券航天防务行业指数（-8.44%），跑赢军工（申万）行业0.47个百分点； 中航证券商业航天行业指数（-12.25%），跑输军工（申万）行业3.35个百分点。 涨跌幅前三：宝钛股份(+9.49%)、芯动联科(+8.53%)、*ST红相(+6.42%)； 涨跌幅后三：司南导航(-22.91%)、上海瀚讯(-21.78%)、航锦科技(-21.54%)。 二、本月主要观点： 8月，航天行业指数整体跑输军工行业，但是航天防务和商业航天两个细分行业出现明显分化，具体情况和原因分析如下： ①航天行业指数（-9.66%）整体跑输军工行业（-8.90%）。当前，航天产业上市公司2024年中报财务数据已披露完毕，航天板块整体延续了2023年年报和2024年一季报收入与净利润放缓的“惯性”，表现出了在利润表迎来拐点的预期尚未充分建立下