首创证券：金风科技（002202）-公司简评报告：毛利率费用率修复，大型化国际化凸显

金风科技(002202)业绩符合预期，毛利率、费用率大幅修复：公司发布2021年一季度报告，实现营收68.22亿元（+24.8%），实现归母净利润9.7亿元（+8.6%），实现归母扣非净利润9.2亿元（+18.8%），综合毛利率上升6.9个百分点达到28.4%，期间费用率19.47%（-4.94个百分点），经营活动现金流量净流出36.8亿元，系销售风机收款减少和材料采购预付款增加所致，筹资活动现金流净流入15.8亿元，系公司收到的风电场建设借款增加所致。3S/4S已成主力，业务国际化凸显：Q1公司对外销售风机1091MW（+28.8%），其中2S机型销售容量582MW（占比53.3%），3S/4S机型销售容量318MW（+215%，占比29.1%），6S/8S机型销售187MW（占比17.1%）。截止一季度末公司在手风机订单15.9GW（其中外部14.5GW），外部订单中3S/4S容量6.7GW（占比46.6%），6S/8S容量1.7GW（占比12%），在手海外订单1986MW（+36.5%）。截止一季度木，公司自营权益风电场容量5604MW（Q1新增116MW），利用小时数710h（