东方财富证券：中伟股份（300919）-2020年报及一季报点评：一体化构筑成本护城河，龙头优势凸显

中伟股份(300919)【投资要点】事件描述：公司公布2020年报及2021一季报。2020年公司实现营业收入74.4亿元（同比+40.1%），归属净利润4.2亿元（同比+133.7%），扣非归属净利润3.5亿元（同比+186.1%）；2021Q1公司实现营业收入36.9亿元（同比+135.2%），归属净利润2.1亿元（同比+237.6%），扣非归属净利润2.0亿元（同比+434.3%）产品及客户结构不断优化，奠定公司龙头地位。2020年公司出货量9.1万吨，同比增长64%。公司出货量的大幅提升一方面源于优质客户的放量，一方面源于产品结构优化，不断获得市场认可。客户方面，公司已经进入全球领先锂离子电池产业链，2020年前三大客户为LG化学、特斯拉、厦门钨业，占公司营收比重达到73.3%。产品方面，公司高端产品结构持续优化，2020年三元前驱体高镍产品占比超过80%，4.45V以上高电压及掺杂四氧化三钴占比超过80%，高电压四氧化三钴国内市场占有率超过50%，高端产品出货量位于行业领先水平。目前公司三元前驱体业务市占率达到23%，四氧化三钴市占率达到26%，位列行业第一，奠定公司龙头地位