华西证券：摩托车行业系列点评之二十四：供给持续驱动 春风优于行业

事件概述:据中国摩托车商会数据，2023年6月国内250cc+中大排量摩托车销售4.44万辆，同比-30.5%，环比-9.2%。2023年1-6月累计销售25.65万辆，同比+1.7%。分析与判断:行业：短期放缓不改长期趋势持续推荐中大排赛道据中国摩托车商会数据，2023年6月国内250cc+中大排量摩托车销售4.44万辆，同比-30.5%，环比-9.2%，同环比均出现下滑，预计主因北京摩展大量新车推出、激进定价带来的消费者观望情绪加重，致使部分需求延后，后续伴随新车型陆续上市及传统销售旺季来临，前期部分观望需求有望迎来释放。6月终端库存环比增长6.4%至2.29万辆，对应当月库存/销量比0.51，相对稳健。2023年1-6月行业累计销售25.65万辆，同比+1.7%，累计增速有所放缓，主要源于二三线品牌拖累，若分拆五大品牌（春风、钱江、隆鑫、五本、新本）及其他，1-6月累计增速分别+9.7%和-8.4%，侧面体现消费者成熟化及对产品品控等内在关注，头部品牌相对占优。2023年1月起，摩托车商会对250cc+销量进一步拆分为250-400(含)cc、400-500(含)cc、500-8