华西证券：比亚迪（002594）-23Q3盈利超预期出海、高端加速发力

比亚迪(002594)事件概述公司发布2023Q3业绩预告，预计2023Q3归母净利95.5-115.5亿元，根据中枢值计算，同比+84.5%，环比+54.5%；2023Q3扣非归母净利86.0-105.0亿元，根据中枢值计算，同比+79.1%，环比+55.9%。分析判断:盈利能力超预期受益降本、出海、规模化根据公司公告，预计2023Q3归母净利95.5-115.5亿元，根据中枢值计算，同比+84.5%，环比+54.5%；2023Q3扣非归母净利86.0-105.0亿元，根据中枢值计算，同比+79.1%，环比+55.9%，盈利超出我们预期。23Q3，新能源乘用车销量82.2万辆，同比+53.0%，环比+10.7%，盈利增速高于销量，2023Q3单车归母净利1.17万元，环比提升2,909元，我们预计主要由原材料（碳酸锂）成本下降、规模效应降本、出口占比提升（Q3出口7.1万辆，环比+99%）驱动。2023年1-9月，公司累计销量208.0万辆；归母净利215.0亿元，增势迅猛。展望Q4，B级猎装SUV比亚迪宋L有望正式上市，叠加出口增量，我们预计公司有望完成300万辆目标销量，同时出海