东方财富证券：立讯精密（002475）-2020年报点评：业绩符合预期，各条赛道均获蓬勃发展

立讯精密(002475)【投资要点】2021年04月21日，公司发布了2020年报。公司全年实现营收925.01亿元，同比增长47.96%；实现归母净利润72.25亿元，同比增长53.28%；扣非后净利润为60.89亿元，同比上升37.26%，基本符合我们此前预期。优质的业绩充分展现了立讯精密在市场中的龙头地位。各项业务迅速发展，经营状况显著改善。受益于终端消费电子需求旺盛、通信技术加速落地以及汽车业务的蓬勃发展，2020年公司净利率为8.10%，较去年小幅上涨0.22pct；资产负债率下降至55.86%，资本结构得到小幅改善；三项费用率合计为4.16%，相比去年同期小幅上升了0.4pct；公司高度重视技术自主创新，2020年累计研发投入57.45亿元，同比增长31.28%。从营运能力来看，全年应收账款周转天数为53.34天，相比去年70.62天，账期明显缩短。消费电子赋能万物互联，积极拓展产品应用空间。公司2020年消费性电子收入为818.18亿元，同比增长57.37%，毛利率为17.85%。在刚结束的上海慕尼黑电子展上，立讯精密发布了“机、电、声”三大消费电子领域最新产品，展示了公