东方财富证券：东方航空（600115）-2020年报点评：业绩符合预期，客运逐步复苏

东方航空(600115)【投资要点】公司发布2020年报。2020年，公司实现营业收入586.4亿元，同比下降51.5%；实现归母净利润-118.4亿元，同比下降470.4%。2020Q4，公司实现营业收入163.4亿元，同比下降40.5%；实现归母净利润-27.3亿元，同比下降132.9%。在国内外新冠疫情冲击影响下，公司全年亏损118.4亿元，整体情况符合预期。收入端：客运收入同比下降，货运收入同比上升。2020年，公司实现航空客运收入491.3亿元，同比下降55.5%。其中，ASK同比下降43.7%；客座率70.5%，同比下降11.5pts；平均收益0.492元，同比下降5.8%。2020年，公司实现航空货运及邮运收入49.0亿元，同比增长27.9%。其中，AFTK同比下降23.9%；货邮载运率31.7%，同比下降0.9pts；平均收益2.225元，同比增长72.8%。经营端：国内线春节后恢复明显。2020年，公司国内线ASK同比下降21.5%；客座率71.4%，同比下降11.8pts；平均收益0.455元，同比下降15.6%。2021年3月，国内线ASK和RPK分别同比增长21