民生证券：小熊电器（002959）-2023年三季报点评：收入端表现亮眼，盈利能力短暂承压

小熊电器(002959)事件：10月27日，小熊电器发布2023年三季报。公司2023年Q1-Q3实现营业收入33.18亿元，同比+22.96%；归母净利润3.16亿元，同比+31.24%；扣非归母净利润2.69亿元，同比+12.77%。其中Q3实现营业收入9.77亿元，同比+14.89%；归母净利润0.79亿元，同比-14.46%；扣非归母净利润0.63亿元，同比-22.53%。精准把握新兴渠道，收入端保持亮眼增长。23Q3公司营收增长亮眼，实现营业收入9.77亿元，同比+14.89%。今年小家电市场整体较为疲软，据奥维云网数据，小家电市场全渠道全品类零售额23年7月/8月/9月同比-12.8%/-12.5%/-11.8%。公司积极应对行业变化，充分内化互联网思维，抓住新兴电商增长机会积极拓展抖音渠道，深挖直播电商发展潜力，在承压的行业背景下仍然取得了收入正增长的优异成绩。展望后市，我们认为公司的多元化营销策略和新兴渠道的积极探索将持续推动收入增长。费用端投放加大，盈利能力短暂承压。23Q3公司毛利率为40.82%，同比+3.95pct。我们预计毛利率提升主要受益于原材料价格压力缓解