光大证券：锂电行业2021年报及2022年一季报综述：短期看顺价，中期看供需，长期看格局

终端需求带动行业高增速，总体盈利不断增加：营业收入方面，2021 年板块营业收入为 9522.14 亿元，相较 2020 年度的 5841.88 亿元同比增长 63%；2022年 Q1，板块营业收入为 2988.96 亿元，相较 2021 年 Q1 的 1592.57 亿元增长87.68%，行业保持高速发展态势。归母净利润方面，2021 年，板块归母净利润为 758.79 亿元，同比增长 204.68%； 2022Q1，板块归母净利润为 326.26 亿元，同比增长 215.63%。毛利率方面，2021 年，板块毛利率为 20.40%，相较上年19.75%有所增长；2022 年 Q1，受行业成本上涨传导的影响，毛利率有所下降，预计 Q2 各环节盈利将有所恢复，毛利率水平将有所回升。产业链量价齐升，供需紧缺环节利润高增。收入方面，2021 年由于量价齐升，三元正极及前驱体、磷酸铁锂、负极、6F、导电剂、结构件均实现大于 100%的高速增长。由于碳酸锂价格大幅上涨和磷酸铁锂产销两旺，上游资源、磷酸铁锂22Q1 收入呈加速增长态势。净利润方面，6F 和 PVDF 领域 2021 年实现超 5