世纪证券：嘉诚国际（603535）-2021年一季报点评：Q1业绩符合预期，新增东南亚跨境电商物流

嘉诚国际(603535)核心观点：1)一季度业绩符合预期。2021Q1公司实现收入2.5亿元，同比增长60.12%，隐含2年复合增速6.67%；实现归母扣非净利润0.37亿元，同比增长111.16%，隐含两年复合增速22.70%。2021Q1公司实现毛利率28.18%，同比2019Q1增加2.10pct，实现净利率15.61%，同比2019Q1增加1.67pct，经营效率大幅提升。一季度通常为行业淡季，剔除去年同期低基数因素，经营业绩符合预期。2)与阿里旗下东南亚电商平台Lazada合作，承接东南亚电商出口物流。嘉诚国际港（二期）当前已按计划逐步投产，年内实现大规模运营。跨境出口方面，公司在“南沙-香港超级干线”基础上新增与阿里旗下东南亚电商平台Lazada业务合作，主要负责新加坡及马来西亚地区跨境出口业务。根据阿里巴巴财报披露，受益东南亚市场数字化进程加速，以及当地消费者线上购物渗透率提升，2020财年Lazada及LazadaMall销售额同比增长分别为100%、260%。我们长期看好东南亚电商市场潜力，公司将受惠于东南亚电商市场高速发展带来的业务量增长。3)盈利预测与投资评级。根