世纪证券：隆基股份2020及2021Q1财报点评：业绩持续增长，竞争优势凸显

隆基股份(601012)核心观点：1)公司业绩持续高增长。2020年度，公司实现收入545.8亿元（+66%），归母净利润85.5亿元（+62%），四个季度营收同比增速分别为51%/37%/60%/103%，归母净利润同比增速分别为205%/61%/52%/22%。2021年一季度，公司营收及归母净利润同比增速分别达84%及34%，持续保持快速增长。营收较快增长主要是组件业务增长较快，利润增速低于收入增速主要是组件业务毛利率低于硅片业务所致。2)组件市占率大幅提升，海外市场快速拓展。2020年，公司硅片产量58.9GW（+67.1%），其中外销31.8GW（+25.7%），自用26.3GW，同比大幅增长约160%；组件产量26.6GW（+198.7%），外销24GW（+224%），自用0.57GW。2020年公司组件产品全球市场占有率约19%，同比大幅提升11pcts。公司继续推进全球化战略，持续拓展海外市场，全年海外收入214.6亿元，同比增长70%，占总收入达40%3)持续保持规模、技术成本优势。2020年末，公司单晶硅片、电池及组件产能分别达85GW、30GW及50GW，行业领先