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世纪证券:隆基股份2020及2021Q1财报点评:业绩持续增长,竞争优势凸显

发布者:wx****46
2021-04-23
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世纪证券
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世纪证券:隆基股份2020及2021Q1财报点评:业绩持续增长,竞争优势凸显.pdf
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隆基股份(601012)核心观点:1)公司业绩持续高增长。2020年度,公司实现收入545.8亿元(+66%),归母净利润85.5亿元(+62%),四个季度营收同比增速分别为51%/37%/60%/103%,归母净利润同比增速分别为205%/61%/52%/22%。2021年一季度,公司营收及归母净利润同比增速分别达84%及34%,持续保持快速增长。营收较快增长主要是组件业务增长较快,利润增速低于收入增速主要是组件业务毛利率低于硅片业务所致。2)组件市占率大幅提升,海外市场快速拓展。2020年,公司硅片产量58.9GW(+67.1%),其中外销31.8GW(+25.7%),自用26.3GW,同比大幅增长约160%;组件产量26.6GW(+198.7%),外销24GW(+224%),自用0.57GW。2020年公司组件产品全球市场占有率约19%,同比大幅提升11pcts。公司继续推进全球化战略,持续拓展海外市场,全年海外收入214.6亿元,同比增长70%,占总收入达40%3)持续保持规模、技术成本优势。2020年末,公司单晶硅片、电池及组件产能分别达85GW、30GW及50GW,行业领先

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