国金证券：电子行业研究：Micro OLED：XR领域打造百亿蓝海，50亿设备投资可期

MicroOLED优势突出（体积小、重量轻、功耗低、像素密度高），受益XR行业需求，市场规模快速扩容，我们预计2027年全球XR用MicroOLED出货量超2300万片、渗透率为30%，市场规模达41亿美元、五年CAGR达136%。目前行业索尼份额最高，国内厂商（京东方、清越科技、视涯科技、熙泰科技、湖畔光电）加速扩产，按照100万片MicroOLED2亿设备投资额、80%的产能利用率估算，预计2023-2026年新增投资达56亿元，设备投资未来可期。需求端：受益XR行业东风，预计2027年MicroOLED市场规模近300亿MicroOLED显示器件结构以驱动背板和OLED显示前端组成，制造包含硅基IC设计与制造（CMOS工艺）、OLED制程、OLED封装制程、系统开发与模组工程。MicroOLED技术具有体积小、重量轻、功耗低、像素密度高、对比度高、响应速度快等优点，主要应用于近眼式显示和投影显示系统，早期MicroOLED下游以军用为主，伴随VR、AR行业发展，行业有望快速发展。2023年苹果发布的VisionPro采用了2块索尼4KMicroOLED屏幕，成本达700美金、BO