东兴证券：派林生物（000403）-2020Q4业绩高增，并购+调浆推动步入千吨梯队

派林生物(000403)事件：公司公布2020年年报，报告期内实现营业总收入10.5亿元，同比增长14.66%；归属于上市公司股东的净利润1.86亿元，同比增长15.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.61亿元，同比增长13.31%。2020Q4业绩高增，年报业绩符合预期。2020年Q4公司实现营业收入3.88亿元，同比+41.0%，实现归母净利润约0.82亿元，同比+148.16%。Q4同比增速环比Q3大幅提升，疫情后公司经营逐步向好。若不考虑2020年股权激励计划摊销成本，2020年公司实现归母净利润约超过2亿元，同比增长约30%。静丙批签发量大幅增长，白蛋白批签发量稳定。公司实现白蛋白批签发118万支，同比-3.38%，静丙批签发69万支，同比+29.01%，狂免批签发134.1万支，同比-12.84%，破免批签发72.5万支，同比+36.98%。浆量有望大幅提升，跻身行业千吨梯队。血浆量为血制品行业的核心竞争要素，公司外延扩张实力行业居前，派斯菲科整合和新疆德源调浆有望推动公司浆量达千吨，步入龙头梯队。1）广东双林：公司目前拥有13家单采血浆站，未来三年内