首创证券：公司深度报告：“规模优先、资本优先”，打造全面对标无废城市的“瀚蓝模式2.0”

瀚蓝环境(600323)产业链完备的综合环境服务商。 公司成立于 1992 年，经过 30 年稳步发展，业务从供水领域逐步扩展到涵盖固废、水务、能源的完整生态服务产业链， 具备固废处理、自来水供应、污水处理的全产业链服务能力。战略不断升级，打造全面对标无废城市的“瀚蓝模式 2.0”。“十三五”时期， 公司坚定执行“大固废”战略，形成了纵横一体化的业务布局。随着经营目标逐步实现，公司战略不断升级，“十四五”时期，公司将坚持“规模优先、资本优先”原则， 打造全面对标无废城市的“瀚蓝模式2.0”，努力实现“十年百城， 最受信赖的生态环境服务企业”的愿景。固废业务：企业未来增长的核心驱动。 固废领域，公司已经形成涵盖垃圾分类、环卫清扫、垃圾收转运、焚烧发电、卫生填埋、渗滤液处理、飞灰处理纵向一体化，以及涵盖生活垃圾处理、餐厨垃圾处理、污泥处理、工业危废处理、农业垃圾处理、医疗废物处理等横向一体化的纵横一体化布局，同时业务布局广泛。“十四五”时期，公司将抓紧优质项目窗口期，扩大生活垃圾焚烧发电规模，继续大力推进纵横拓展。能源业务：气价有望理顺，静待业绩反转。 公司能源业务主要面向佛山市南海区，深