浦银国际证券：SPDBI全球及美股资金流全景图2022年5月刊：多重风险因素下，4月资金大幅流出

结论我们从二级市场资金流、基金净申购以及基金板块配置三个维度分析了全球市场以及其中美国市场的资金面情况。2022年4月，全球和美国股市遭遇资金大幅流出，然而当前资金面位于下行阶段且距离底部仍有距离。我们仍然强调此前的观点：对海外股市谨慎，对中国股市相对乐观，具体参看我们的报告《政策底进一步夯实——4月政治局会议解读》、《港股资金回流了多少？反弹下的板块怎么配？》、《恒生指数30年来首次触及250月均线，战略性配置港股》、《中国股票：加仓》和《2022年中国股市策略展望：先下后上，上半年需谨慎》。市场整体全球股市二级市场资金流方面，2022年4月全球股市遭遇大幅流出，总计净流出超过1.5万亿美元。全球股市资金流仍在周期下行阶段，尽管4月资金大规模流出，过去一年里二级市场相对净流入仍有1.36%，而历史底部则在-0.7%到-4.3%的范围内。美国股市的情况与之相近。目前全球及美国市场面临诸多风险因素，包括流动性紧缩、经济及企业盈利回落、通胀高企等，而地缘政治冲突的升级加剧了风险。基金净申购与二级市场资金同向流出，进一步验证资金流下行周期。在经历2020-2021年史诗级净申购后，基金净申购