东吴证券：江苏国信（002608）-2020年报点评：慷慨分红揭开价值发现新序章，优质项目奠定未来成长

江苏国信(002608)投资要点事件：公司发布2020年年报，实现收入216.91亿元，同比增长2.85%；归母净利润22.74亿元；扣非后为22.45亿元，同比增长22.14%，符合我们预期。分红：重组以来首次大手笔分红，揭开价值发现新序章：2020年归母净利润为22.74亿、母公司净利润为51.72亿，弥补以前年度累计亏损后剩余9.19亿，提取盈余公积金以后可分配利润为8.27亿元。按照每10股派发现金红利2元计算，合计派发现金红利7.56亿元，占比可分配利润91.36%，高分红比例。成长：苏晋能源+射阳港项目锁定成长，能源“一张网”战略提升盈利能力：截至2020年年底，公司控股装机容量为1443.7万千瓦，其中已投产1377.7万千瓦（煤电容量1118.5万千瓦、燃机容量259.2万千瓦），2020年完成发电量551.32亿千瓦时，同比增加8.13%。1）苏晋能源：旗下的三家火电企业位于山西省煤炭资源最为丰富的晋北地区，均为紧邻煤矿建设的坑口电厂，燃煤通过皮带方式直接从煤矿进入电厂输煤系统。三家火电企业所发电力经“雁淮直流”直接送往江苏电力市场消纳，发电量能够得到有效的保障，发电