国海证券：神火股份（000933）-2024年三季报点评：所得税率及云南电价下降增厚Q3业绩

神火股份(000933) 事件: 10月21日，神火股份发布2024年三季度报告：2024年前三季度公司实现营业收入283.1亿元，同比-1.1%；归母净利润35.4亿元，同比-13.8%，扣非后归母净利润34.1亿元，同比-15.7%。 分季度看，2024年第三季度，公司实现营业收入100.9亿元，环比+1.0%，同比+6.0%；归母净利润12.5亿元，环比+5.1%，同比-8.0%；扣非后归母净利润12.6亿元，环比+9.9%，同比-3.8%。 投资要点: 2024年第三季度公司业绩实现环比增长，可能与所得税下降和云南电价下降有关。 铝：铝价下跌叠加氧化铝价格上涨。2024Q3长江A00铝均价为19562元/吨，同比上涨3.8%，环比下跌4.7%；成本端，河南氧化铝均价Q3为3917元/吨，同比上涨34.3%，环比上涨7.4%。环比来看，铝价较二季度有下跌，而氧化铝价格仍有上涨，对公司业绩有一定影响；同时云南Q3水电价格为全年低点，预计对业绩有增厚。进入四季度，铝价和氧化铝价格环比明显上涨，Q4至今（截至10月21日）铝价平均为20664元/吨，环比+5.6%，氧化铝均价为4402