东吴证券：完美世界（002624）-2020业绩快报&21Q1季报预告点评：Q1业绩符合预期，Q2起陆续进入产品释放周期

完美世界(002624)事件：公司公布2020年业绩快报及2021Q1业绩预告，20年营收102.25亿元（yoy+27.19%）；归母净利润15.49亿元，同比+3.04%，落入此前业绩预告区间；同时预计21Q1归母净利润4.4-4.8亿元(yoy-28.37%-21.86%)，符合市场预期。点评：20年库存影视剧减值好于业绩预告，去年高基数及产品周期因素致Q1业绩同比下滑。公司20年业绩符合此前业绩预告，影视剧产生亏损4.96亿元略好于此前业绩预告（5亿元-5.4亿元），主要系Q1影视剧库存《上阳赋》、《暴风眼》、《爱在星空下》、《明天好好过》相继播出确认收入，减值有所冲回。21Q1公司游戏业务实现净利润4.1亿元-4.3亿元（yoy-15.19%-19.13%），主要系20Q1受疫情催化，游戏行业迎来大幅增长以及公司19年12月推出《新笑傲江湖》手游，游戏上线后表现优异，形成高基数，而21Q1公司未有大作上线致游戏业务同比下滑。影视业务21Q1已播出4款新剧，另外《光荣与梦想》、《舍我其谁》等多款储备剧正在制作过程中。21Q1公司产生非经常性损益预计约为1.45亿元，主要系资产处