东吴证券：建筑装饰行业跟踪周报：基建投资增速承压，推荐结构景气的专业工程板块

投资要点 本周（2025.9.15–2025.9.19，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.44%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.44%、-0.18%，超额收益分别为0.88%、0.62%。 行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布8月经济数据：8月经济数据显示内需承压，投资、消费、生产等经济指标增速较7月回落。其中：1-8月基建投资累计同比+2.0%，较1-7月放缓1.2pct，除了受到财政前置后节奏放缓的影响，或也受到8月高温等天气的影响。分项中铁路运输业、道路运输业、水利管理业、公共设施管理业1-8月同比分别增长4.5%/-3.3%/7.4%/-1.1%，增速均较1-7月放缓。1-8月地产投资/销售/新开工/竣工面积累计分别同比-12.9%/-4.7%/-19.5%/-17.0%，降幅也均有所扩大。反映在实物需求上，1-8月水泥产量同比-4.8%，其中8月单月同比-6.2%，但单月降幅基本稳定。1-8月建筑及装潢材料零售额同比+1.8%，需等待促消费增量政策的落地。基建地产链实物需求承压，但稳增长政策仍有潜在加力空间，可观察后续中央重大基建