东兴证券：明阳智能（601615）-2020年年报点评：大风机战略持续推进，积极拓展海外市场

明阳智能(601615)财报要点：2020年，公司实现营业收入224.57亿元，同比增长1.14倍；归属上市公司股东净利润13.74亿元，同比增长92.84%。其中，风机制造板块销售收入同比增长1.27倍至209.47亿元，为营业收入贡献93.3％。截至2020年底，公司在手订单容量13.88GW（陆上8.25GW+海上5.63GW）。大风机战略执行得力，行业优势地位巩固。2020年风机对外销售容量同比增长1.32倍至5.66GW（陆上4.75GW+海上0.91GW），连续六年位居国内前三（年报引述彭博新能源财经统计，份额10%），排名全球第六。我们测算，2020年平均单机容量为3.11MW，较2019年（2.69MW）显著提高。据年报披露，截至2020年底，公司在手订单中，3MW以下（不含）机组订单容量仅占5.2%，4MW及以上机组订单容量达59.0%（其中5MW及以上容量占40.7%），机组大型化率位居国内第一。过硬的产品竞争力得以彰显。据披露，公司为内蒙古霍林河项目供应的6台MySE3.6-135/85风机自2019年8月陆续并网至2020年2月，累计发电0.34亿kWh，在5家