山西证券：卫星石化（002648）-行业景气向上带动业绩增长，C2项目投产有望增厚业绩

卫星石化(002648)事件描述公司发布2020年度报告，公司实现营业收入107.73亿元，同比下降0.06%；归属母公司股东的净利润16.61亿元，同比增长30.5%；扣非后归属母公司股东的净利润15.86亿元，同比增长24.28%。经营活动产生的现金流量净额为-5.20亿，同比减少138.42%。此外，公司发布2021年第一季度业绩预告，实现归母净利润为6.5-8亿元，同比增长1515.80%-1888.68%。由于全球化学品供需结构发生变化，化学品整体价格上涨，而下游需求大幅改善的影响，公司产品价格与销量同步增长，公司业绩快速增长。事件点评公司毛利率水平小幅提升，C3业务已形成产业链优势与规模优势。2020年公司实现营业收入107.73亿元，C3大宗化学品实现营业收入89.6亿元，同比下滑2.13%，占营业总收入83.18%。受2020年上半年化工品价格低迷影响，C3大宗化学品实现销量1287752吨，平均售价为6932.5元/吨，同比下降7.36%，毛利率为29.7%。全年公司毛利率为28.70%，较去年同期增加2.59pct。今年1季度丙烯产业链各产品季均价同比及环比均呈涨势