中国银河：勘设股份（603458）-盈利能力提升，回款和现金流改善

勘设股份(603458)核心观点：事件：公司发布2020年度业绩报告。公司实现营业收入27.98亿元，同比增长9.15%，归母净利润5.14亿元，同比增长19.34%，扣非净利润4.71亿元，同比增长17.31%。业绩符合预期，工程承包业务增速较快。公司实现营业收入27.98亿元，同比增长9.15%。其中，工程咨询业务实现营业收入13.76亿元，同比下降15.55%；工程承包业务实现营业收入13.60亿元，同比增长48.06%；产品销售业务实现营业收入0.54亿元，同比增长670.44%；其他业务实现营业收入0.08亿元，同比下降4.07%。公司实现归母净利润5.14亿元，同比增长19.34%，扣非归母净利润4.71亿元，同比增长17.31%。2020Q4单季度公司实现营业收入11.69亿元，同比增长23.88%；实现净利润2.27亿元，同比增长20.66%。公司实现经营活动现金流净额2.5亿元，同比增长181.16%，去年同期为-3.09亿元，主要系本期回款增加及支付保证金减少。盈利能力有所提高，期间费用率小幅增长，回款改善明显。截至报告期末，公司毛利率41.91%，同比提高2.36