新时代证券：信捷电气（603416）-20年业绩点评：业绩符合预期，景气周期和产品拓展共振

信捷电气(603416)业绩符合预期，20年归母净利润同比+103%20年公司实现营业收入约11.3亿元，同比+74.6%；归母净利润约3.3亿元，同比+102.9%；扣非后归母净利润约3亿元，同比+119.9%；毛利率约为43.8%，同比+3.3个pct；期间费用率约14.1%，同比-4.1个pct；净利率约29.2%，同比+4.1个pct。整体业绩基本符合预期。20Q4业绩延续高增长20Q4公司实现营收约3.2亿元，同比+74.5%；归母净利润0.85亿元，同比+79.3%；扣非后归母净利润约0.76亿元，同比+93.9%；毛利率约42.7%，同比-0.2个pct；期间费用率合计约13.9%，同比-5.5个pct；净利率约26.4%，同比+0.7个pct。PLC带动驱动系统发展的策略逐渐落地分业务看，1）PLC，依然是公司第一大业务板块，20年营收约4.9亿元，同比+66%，占公司总营收的43%；毛利率约59%，同比+4个pct。2）驱动系统，PLC带动驱动系统发展效果显著，驱动系统/PLC销量之比从2019年的0.38提升到0.55，20年驱动系统业务营收约4.3亿元，同比+11