东方财富证券：斯达半导（603290）-2020年报点评：下游需求保持增长，业绩稳步提升

斯达半导(603290)【投资要点】公司于4月9日发布2020年报。在报告期内，公司实现营业收入9.63亿元，同比增长23.55%，实现归属上市公司股东净利润为1.81亿元，同比增长33.56%，扣非后归母净利润为1.55亿元，同比增长29.64%，业绩基本符合我们此前预期。此外公司拟每10股派发现金红利3.39元，总计派发现金股利0.54亿元。费用结构优化，财务指标全面向好。公司2020年毛利率为31.56%，相比上年提升了0.95pct，销售、管理以及财务费用率分别为1.5%、2.6%以及-0.1%，相比去年同期合计下降2.4pct，全年研发费用投入0.77亿元，同比大幅增长42.59%，整体费用结构更为优化。公司流动、速动比率分别为6.23和4.73，有较为明显的提升，应收账款周转天数缩短至87.38天，应付账款周转天数提升至58.54天，显示公司产业链话语权提升。国内IGBT模块龙头，在各领域市场持续突破。根据IHS最新统计报告，2019年公司在全球IGBT模块市场份额占比为2.5%，排名第七，相比上年更近一步，是国内唯一一家进入前十的企业。公司在下游多个市场实现增长，工业控制